去年和今年的趨勢證明了，環(huán)保企業(yè)上市的速度基本符合我們產業(yè)地圖上所提出的預期。另外在今年戰(zhàn)略論壇的時候，E20研究院發(fā)布了我們新的觀察，也就是預告了I方陣的出現。

在之前的環(huán)境產業(yè)地圖里面，我們定義環(huán)保產業(yè)分為四大方陣，A方陣是重資產的環(huán)境集團，基于環(huán)境改革形成2012年，在2002年以后在市政項目中間，包括供水、污水垃圾，在BOT方向上走的很遠，而且現在我們觀察，目前整個環(huán)保板塊上市公司除了大氣以外，在水和固廢領域做投資運營的叫重資產環(huán)境集團占了50%總的市值;B方陣指重慶水務、江南水務，還有翰藍環(huán)境等。由于上述公司發(fā)揮了混合所有制的潛力,轉型作為競爭性很強的投資平臺。C方陣中上市公司中間比較有名的就是萬邦達，D方陣的碧水源等,后者通過資本不斷的擴大，他從D方陣升級到A方陣，這是我們之前所說的ABCD四個方陣，對環(huán)保企業(yè)的諸多分類用四個方面代表核心能力和發(fā)展規(guī)律。

今年提出隨著“水十條”中對環(huán)境效果的要求，以及PPP發(fā)展，未來會出現新的方陣的環(huán)保企業(yè)的類型叫環(huán)境產業(yè)的一級開發(fā)商，之所以這么說因為今年有許多重點在水環(huán)境領域PPP的案例出現了一些企業(yè)的布局，比如說北京排水集團。他們在廣西南寧簽訂了一個十年十個億的長期的合同，這個合同在商業(yè)模式上已經突破了以前簡單BT的打款模式，還有類似的東方園林還有鐵漢生態(tài)，以政府為主要的甲方這樣一些園林公司或者是生態(tài)修復公司也在進入這個領域。這些公司都將成為I方陣主要的侯選者。

環(huán)保產業(yè)好比豆腐塊，看著完整拎起來復雜

其實我們一直都希望能夠通過一個更簡單的方式來理解環(huán)保產業(yè)，在我打個比方。環(huán)保產業(yè)就相當于是一個豆腐塊，什么叫豆腐塊?看上去非常完整。但是你想拎起來的時候，也非常復雜。環(huán)保產業(yè)他有很多的細分的子區(qū)域，所以這帶來了一個問題,就是非常難于為領域外的投資人所理解,市場空間也因為分割而有限。比如說我跟李開復當時手下投資總監(jiān)很好，他們喜歡投O2O各種東西，他們不需要投環(huán)保產業(yè)。這里面涉及到大量的交叉學科和某一個細分領域很多的一個知識。第二來說沒有想象空間，因為你的塊很小。比如說我做工業(yè)廢水電鍍廢水，你無法擴展到其他的空間。一個幾千萬起家的公司，迅速在半年之內做到十億百億可以想像，環(huán)保產業(yè)缺乏這樣一個想象空間。

一個主要原因就是我們細分領域非常的復雜，E20提供一個九宮格分析方法，雖然不符合產業(yè)的分類。比如說我們這兩維，一個是水固氣，一個是工業(yè)與工業(yè)之物的市場，一個是市場服務的市場，還有一個是環(huán)境修復和環(huán)境維護為主要目標的市場。在這個橫軸上的水固氣，其實可以通過他們每一個污染介質，或者污染媒介的特性掌握他在產業(yè)中的企業(yè)，主要面對的或者這些技術所要面對的問題。比如大氣領域，很難對大氣直接進行修復。一般存在的項目都是在我們右上角工業(yè)處理，他服務主要是EPC還有一個工程設備的空間。

環(huán)保產業(yè)接通資本市場有多大必要?

如果接通不了資本市場很難形成大的環(huán)保產業(yè)。比如說類似還有一個，我個人認為水、土、氣“十條”當中，環(huán)保產業(yè)相對少的是土“十條”。換句話說就是，我們做土的公司總體來說數量和市值少于做水的公司和做氣的公司。這就是我們提到，為什么說這一點，作為我們一個對產業(yè)觀察十五年的機構，我們并不認為每一家公司，或者每一個子領域蘊藏著同等的產業(yè)機會。我們有了一個五維分析法來看待這個項目。在我們水十條，雖然說地下水和黑臭水體，甲方支付能力有不夠大，壓力也不夠大。我們在水十條當中看到，比如對地下水和對海水氮化都沒有像黑臭水體治理那樣明確的指標。也使這部分并不能得到完全的釋放。

在不同的子領域，在前面說到的九宮格得到一些分析。水環(huán)境治理這一部分，是未來五年環(huán)境產業(yè)最大的一個領域，這個領域一定出現城市水環(huán)境一級開發(fā)商的重資產集團，在PPP改革和地方政府預算情況下，地方政府金融機構希望能夠對接這部分的需求。以及我們各種環(huán)保企業(yè)甚至包括中信這樣的金融機構，以及包括像鐵漢、東方園林這些上市公司。他們都希望在三者之間找到他們的位置。因此在這個領域，資本的推動力量以及我們大型公司的公關和上層機構，跟地方政府的溝通能力形成一些十億和幾十億的地方環(huán)境治理項目。陳部長前一段時間講話說到的，我們環(huán)保問題首先要解決人民最關注的問題。所謂的人民最關注問題在移動互聯時代，實際上是能被地方政府和中央政府所感知越重，就會越容易被治理。我們看到符合這個條件的一個是大氣，一個是城市水環(huán)境。但是大氣領域還很難出現像市政或者環(huán)境修復類的項目，更多是在工業(yè)點源治理和社會管理類。

在I方陣里面能不能成為企業(yè)龍頭?

會的，類似北控這樣的公司，他們下一步面對的瓶頸，他們不能只會拿地方政府BOT。地方政府會提出肥搭瘦（市政設施加環(huán)境修復）類的需求，要求北控這條河道必須要保證，達到我們政府三年以內黑臭水體的需要要求，這樣的情況下，無論是北控首創(chuàng)在競爭的中心，如果誰最后在解決這個問題，在A方陣中間獲得更大的領先地位。這一部分怎么實現，就是我們幾年前一塊提出的。當時叫合同環(huán)境服務。趙司后來改叫他環(huán)境績效合同服務，已經編入了我們國務院的69號文。我們最近也在一起來推進這個方面的落地。環(huán)境績效所需要，就是跟地方政府最終合同簽約約定的主要考核指標。比如說是河流的是斷面指標，作為一個考核指標。

為什么這種模式是務必要推進，北控跟我們溝通中了他們的困惑，他們之前做的主要是BOT和加BT，他們都是大量做向我做一個河道工程，三年還款。在這種方式情況下，大家知道目前的投融資平臺治理中間，BT已經成為相當不受地方政府歡迎一個條件了。還有一個原因，還款期太短，這是一個原因。還款期想拉長，帶來是債務的風險。地方政府受到居民的壓力，必然會大大增加違約的可能性。我們認為這個趨勢，對黑臭水體治理，以及未來老百姓在這個政府行為中引導力越來越強。包括垃圾焚燒的鄰避現象。由此必然帶來我們AB方陣必須面臨地方政府解決這個中間，當然包括技術方面的集成效果。但是這也是我們A方陣最終勝利很重要的一個突破方向。

（整理自環(huán)境保護協會主辦的論壇發(fā)言）